没有目标其实是最大的风险，写在A股大热之前

2006-07年，十几年前的中国A股市场经历了一次波澜壮阔的大牛市，在朋友们的鼓励下，我也首次尝试“投资”A股，现在回想起来，当时的情景依然历历在目，市场一度疯狂到遍地捡钱的程度，买什么什么涨，买的多涨的多，买的少赚的少。

在那个浮躁的日子，同事们的快乐时光就是中午吃饭的时候一起兴奋的聊起自己某只股票又赚了多少，你会发现身边每个人都有一套自己总结的赚钱秘籍，都觉得自己是股神。

那个时候并没有多少钱，但还是可以凭借每日“确定”的上涨小赚上几千，跟固定的工资比起来，很多朋友都产生了以炒股为生的念头，因为赚钱的“确定性”太高了，所以到了后期不惜借钱炒股，有成功的，失败的是绝大多数。

2007年股市冲到了6124点，足足上涨了6倍以上，随后掉头直下，直到冲破1700点。

这件事对我刚刚接触股市而言，影响很大，很多人可能都希望做一个价值投资者，而不是做投机分子，但中国的“牛市”，专门用来击碎你本来想坚守的东西，因为牛市就是吹泡泡，以各种看似合理正当的理由光明正大的吹泡泡，如果在牛市期间建仓，并希望做一个长期价值投资者，需要熬过漫长的岁月等待泡沫消散，很多人没有这个耐性。

以切身经验来说，散户“股神”绝大多数最后都是亏钱的，我也不例外，经历了过山车的大起大落最后以亏损20%离开股市。从那以后，我远离的股市，我当时认为中国股市完全没有理性可言，是一个击鼓传花的赌场，100倍的市盈率众多机构喊合理，降到10倍还是合理。当然现在我更理解了股市中各种角色和诉求的复杂性。

到了2015的时候，很多朋友被那一波行情吸引进去，我不知道最后结果如何，因为这些年很少关注股市情况，除了去看看那些财务造假的公司在资本市场的反应。

从美国3月份股市暴跌数个熔断，从风险的角度我们非常关注这样百年不遇的大事件，也关注了中国股市的反应，从上周开始，我感受到了一丝和2006年时的火热气氛，为了避免大家犯我同样的错误，所以写一篇个人体会给大家参考。

之前我们说过，风险管理最大的效用是在决策阶段起作用，那在什么业务上起作用最大呢，当然的战略决策，但战略决策需要通过投资行为来实现，所以投资决策对于风险管理来说也是非常关注的一个重点。

真正的一流人才很多人会去选择做投资，因为投资在能够把知识+资本的杠杆作用发挥到极致，实现最大效用。

个人投资股市算不算投资，当然算，而且是每个人都能参与的投资，二级市场也诞生了很多有名的价值投资大师。按理说，如果从事风险管理的人去投资，应该还是占一些优势的，但实际的结果是否能够反映这个结论，那就不得而知了。

但是，从我们专业的角度，我希望可以给即将要进入或者已经在做个人投资的朋友一些建议。

我们之前讨论的风险定义，如果大家还记得，里面有一个词，叫目标，我们说，风险具有伴生性，伴随着目标产生而出现。

没有目标就没有风险，是指风险要围绕目标展开，以目标为锚，才不至于进入漫无目的识别和管理风险。

那是不是没有目标就没有风险了？或者说不设定目标，没有锚定的标准，风险就消失了。当然不是，有时候没有目标本身就预示着风险或者会带来更大的风险。

这让我想起了2020年的政府工作报告中，我们的GDP今年不设增长目标。不设此目标当然消除了完成此目标相对应的风险，比如GDP增长目标设定为6%，那么我们按照对风险的理解，所有导致6%无法达成的不确定性因素都应该属于风险范畴。现在6%没有了，那些不确定性因素就没有了标准的衡量尺度，变成了真正的不确定性，而不再被看做是风险了。

按照弗兰克·奈特在《风险、不确定性与利润》中的表述，风险是可度量的不确定性，而不可度量的不确定性才是真正不确定性。

回首初期进入股市的那段日子，并没有一个明确的目标，现在想来，应该是最大的风险所在。如果你想在牛市中赚点钱，要切记克制欲望，制定一个合理的收益目标，达到之后果断离场。

有人可能会说，牛市赚钱不是我的目的，我想做一名长期的价值投资者，一直伴随公司成长，那请你去熊市建仓。

股市由于具有不确定性所以产生波动，但是要想赚钱却需要寻找确定性，这里的确定性是指在不确定中把握确定性的能力，靠不确定性产生波动，靠确定性才能赚钱。如果大家去看下所谓的投资大师，包括巴菲特，他们最值得称道的地方就是能够从短期不确定性中寻找长期的确定性。

对于各位散户来讲，拥有把握外部投资对象不确定性的这种能力是一种奢望。

但是，自己的不确定性确实是可以通过内观把握的，记住下面这几条，达到及格线没问题：

1、认清趋势；

2、增强自控力；

3、设定合理的预期目标；

4、严格执行。

本篇写在被认作牛市要启动的时刻，希望入局的各位风险管理同仁有个好回报。

投资是一种修炼，反映的是自身的全足程度，自己圆满了，投资回报一定不会差。

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